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门罗数字资产报告: XMR评估以及投资评级

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门罗数字资产报告: 简介

门罗是一种聚焦于隐私以及可替代性的去中心化、开源加密货币。项目旨在成为万物互联世界中的数字化现金。门罗的一个核心理念是强制的默认隐私,因此他是如今市面上最好的隐私币之一。

门罗的社区后援团强大,在注重交易隐私的用户中特别受欢迎。

然而,门罗区块链的技术架构与生俱来的隐私设计也存在一些弊端:交易所占有的内存大,加之区块链无法剪枝(PRUNE)限制了项目的可扩展性,同时为更广泛的普遍采用形成了阻力。
除此之外,竞争愈演愈烈:比特币通过闪电网络新加的隐私功能以及拥有与门罗币同样的隐私,却拥有更强可扩展性能的MimbleWimble币的开发向门罗发起了挑战。

总之,门罗必须专注于可扩展性能的提高;否则它将会把来之不易的市场份额输给拥有更好解决方案的新币种,或网络效应更强的老前辈(不如:比特币)。

这一份报告属于初始报告:即我们第一次深度解析恒星的性能及各项利弊因素。分析、判断以及相伴的评分皆代表我们针对某代币基于现行项目发展以及未来商业可行性各项指标的长期价值前景意见。报告不可理解为短期交易机遇的操作提示。

报告组成说明以及如何理解报告请参阅网页下方的详细说明。


一、商业分析

门罗的市场机遇

门罗志在成为现钞的数字化替代品。现钞交易难以追踪,其保密性基本可以保障。基于此,门罗聚焦于替代全球货币市场,其中包括价值高达$36.8万亿美金的实体货币(纸币、硬币、以及活期、定期存款账户里的钱);若将易于变现的「广义货币」纳入我们的范畴,其价值更是高达$90.4万亿美金。
全球金融危机时,影子经济的规模有所增加。地下经济,亦称黑市经济,是全球第二大经济。根据经济合作与发展组织的估计,2020年全球劳动者的三分之二将受雇于影子经济。大部分黑市交易以现金为支付媒介,从不做正式记录。加密货币为黑市带来了颠覆性的革新。影子经济的扩大将会促进隐私币的广泛应用。
然而,隐私并非是犯罪分子独享。若某项目想成为一个广受欢迎的支付媒介,一种世界货币,那么隐私保护至关重要。若交易信息不受隐私保护则可能曝光敏感的商业来往:员工的工资,利润率,收益都将大白于天下。通过这些信息,犯罪分子很可能会盯上巨商富贾。

 公链不适用于某些普通的现实商业交易。 这种实际用例的普遍性让类似门罗的隐私币表现出强有力的价值定位。

然而,门罗并非是唯一意识到隐私重要性的项目,表格中列出了一些主要的竞争对手。


源自区块链同行的竞争

Monero competition in the blockchain space

总体来看,无人将比特币纳入「隐私币」的范畴。然而,使用市面上垂手可得的代币混合协议(COIN-MIXING)会让比特币交易难以追踪。另外,比特币闪电网络的开发正在优化比特币的可替代性。若有一天能解决可扩展性问题,这一系列隐私功能会让比特币形成对门罗的可观威胁。

大零币(ZCASH)为用户指定两种地址,即:「透明」和「屏蔽」。偶尔也会有屏蔽地址之间的交易发生信息泄漏。总体来讲,若不需要保密,用户不会选用屏蔽交易模式,因此这一类交易显得异常可疑。

达世为用户提供了可选的隐私保护功能。然而,达世的生态体系架构意味着用户必须信任主节点,而主节点不能保障100%安全。实际控制主节点的真正人数无人知晓,可是看似非常集中。万一运行节点的VPS遭到黑客攻击后果可想而知。

下列图表显示门罗币与其竞争对手的交易量对比。大体上,所有加密货币的交易量少于2018年1月。然而,门罗与其主要竞争对手大零币的最大区别是门罗相对高的日交易量,年初的情况还不是这样的。

Monero number of transactions vs BTC Dash and ZEC交易量对比图

 

门罗最大的障碍可能源于其可扩展性能的问题。如上文所提,拥有强大网络效应的比特币很可能会研发类似的保密功能,直接把门罗淘汰掉。

对门罗构成威胁的还有新开发的技术:将于2019年一季度启动的「MimbleWimble」协议。本协议的实施由两家公司BEAM(曙光)以及GRIN(鬼笑)联袂协办。根据BEAM提供的公开资料:

“Mimblewimble 优雅的解决方案可以实现可扩展性高,保密性强的加密货币,能保证完全的隐私保护,并且不以膨胀的区块链作为代价。”

从市场机遇的角度来分析,门罗在「隐私币」市场中几乎没有竞争对手。门罗正在稳步,有机地发展。然而,如果近期无法解决可扩展性问题,其用户可能会选择更快,更轻而同样能做到匿名的替代解决方案。


生态体系布局

与其它基于PoW工作量证明共识协议的加密货币不同,门罗运用的是CryptoNight工作量证明算法。门罗社区不赞成ASIC挖矿机,因为这么做容易导致矿工的中心化现象。

门罗特有的工作量证明算法使得专门的挖矿机无法优化采矿的效率。有上亿种设都备能够参与门罗的采矿过程。大家可通过网络浏览器、智能手机甚至是个人电脑参与。

这一特点赋予门罗一个显著的竞争优势:其网络免于被拥有庞大ASIC矿场的大型企业所垄断。实际上,门罗的竞争对手因其网络不断中心化的趋势和不断扩展的个人矿主影响力而饱受批评。网络的过分中心化可能会因非市场因素而导致采矿竞争的不公,同时也容易遭受针对网络的种种攻击。

在其发展的道路上,门罗自始至今从未忘记去中心化的核心思想。然而,若从生态部署的角度出发,此特点不一定利好。

门罗没有营销或业务拓展部门;没有什么「门罗基金」之类的组织。生态部署的驱动完全依赖于具备进取心,并有意向为项目而奋斗的个人。如果有意向参与门罗的代码开发或推广,任何人可以自掏腰包或是向门罗的论坛资助系统提交申请。

 

Monero form funding system论坛资助系统

 

熊市的时候,正如我们目前正在经历,可以料到社区活跃度的锐减。社区的低迷状态会导致开发的激励机制陷于瘫痪、也会使项目资金池极度畏缩。

门罗属于第一代从零建立起来的加密货币,其架构于比特币有着明显的区别。这一特点为广泛的采用增加了难度。

许多早期加密货币全都基于比特币,因此将其融入不同的交易所、钱包相对容易。门罗运行的协议和依赖的代码库则都是新的。因为不同,所以为门罗编写代码的难度相对高。这些特色为广泛的采用增加了阻力。

如果要保障门罗的安全使用,最好的方法是运行一个主节点。由于门罗自身的隐私设计,所以无法创建“普通”的轻钱包。现行的门罗轻钱包会访问远程的节点,而这些节点可以看到你的IP地址。用户可以使用在线钱包,然而如果想下载门罗的GUI钱包则需要预留60GB的硬盘空间,而且有可能会面临同步的问题。

以门罗为基础的技术项目数量不算少。近期,由TARI研究室开发的去中心化资产协议就是其中的一个例子。这是一个中心化的机构,得到了许多大风投的资助。

TARI研究室的创始人之一叫里卡尔多·毛驴·斯帕戈尼:可以说他是门罗背后名声最为响亮的人物。TARI是基于门罗的第二层解决方案:其开发者要颠覆拥有、管理、和转化数字资产 的用户体验(资产包括:积分、电子票、游戏币、游戏项目等)。

根据斯帕戈尼的描述,TARI研究室的开发人员将致力于门罗软件与生态部署的优化。他们将重点涉及三大领域:

链上可扩展性 :目的是降低门罗区块链增长的速度以提高普通用户运行、维护一个主节点的便利程度。

第二层级解决方案:目的为提高区块链的可扩展性,让用户在门罗的基础上自行生成数字资产并以此进行交易。

原子交换机制:将赋予用户在其它区块链上实现点对点式交易的功能。无需通过中心化的交易所的特点对注重隐私的用户尤为重要。

另一个旨在促进门罗广泛采用的项目叫做GLOBEE。它是一个接受门罗以及其它加密货币的支付平台。GLOBEE帮助全球商户提供门罗支付方案。一年前,项目广受门罗社区的青睐,通过论坛资助机制筹集了4865 XMR门罗币(按照当时的市值约$40万美金)。目前,GLOBEE合作的商户高达8千户。除了门罗,这些商户也接受其它加密货币。然而最近项目因更新缓慢,缺乏沟通而遭到了批评。XMR在GLOBEE平台上被用于支付的实际使用率也不明确。

从生态部署的角度分析,类似GLOBEE的项目非常重要,因为它们能够通过商户的战略合作促进更为广泛的用户采用。如果缺乏这样的项目,或项目表现劣质的话,对采用无疑是不利的。

 

 门罗团队必须更加努力支持开拓市场与商家建立合作关系,以及推广XMR作为支付媒介的优质项目。完成这样的任务,零零散散的几个外围团队远远不够。

任何分布式账本技术项目的生态部署离不开有意义的好项目。然而,所谓「隐私币」也遭到了来自大环境因素的限制。譬如,日本明文禁止用XMR、DASH、ZEC以及REP进行任何交易。原因是:“持有者享受过多的匿名度”。

禁令导致了这些币种从日本的交易所中摘牌。从现在开始,对门罗来说日本的大门已经紧闭。未来,监管部门针对隐私币的持续关注可能会成为一坐不可逾越的高山。

 


社群投入对比

Monero community comparison

 与其竞争对手相比门罗的社区投入的程度毫不逊色。然而,实际用户采用率却低于达世币。

Monero active address dynamics活跃地址动态图

 

门罗与生俱来的默认隐私功能意味着它根本不可能存在所谓“百富榜”。隐私保护下,没有某一个钱包的私钥则不可能窥探其余额。门罗与竞争对手最为突出的区别就在这一点。门罗可以用于给不同的商户进行支付,然而账户余额,交易历史通通无人知晓,不会给别人留下任何把柄。

 

Monero rich list suggests a sense of humor at XMR门罗百富榜 (!)

 

总之,门罗必须通过与商户建立合作关系将门罗币融入真实的日常交易中,通过营销和推广不断优化生态部署。在如今白热化的市场竞争中,光拥有恰当的技术不足以杀出重围、称王称霸。


门罗代币经济

XMR是门罗区块链自主开发的代币。生态体系中,其主要功能是作为一种支付媒介。门罗运用工作量证明共识机制,予以矿工XMR代币奖励。

每日采矿估算 = ( (你的哈希率) * (当前区块奖励) * 720 ) / (网络总哈希率)

与所有PoW算法一样,奖励的大小取决于设备的算力(你的哈希率), 当前区块奖励以及网络其它矿工的算力之总合(网络总哈希率)。

举个例子:你的英特尔酷睿I7的算力为500哈希/秒,如果区块链奖励、网络总哈希率不变的话,一年可采的门罗币为1.24

实际上,近几个月网络总哈希率呈现下降趋势。加密货币价格整体下跌的大环境是这一现象背后的主要原因。

Monero average hashrate

门罗平均哈希率

 

不过,2018年4月的降幅主要归功于一次硬分叉。这些迹象表明4月前有人成功研发了针对门罗的ASIC专用矿机。

交易费用 – 当前的门罗交易费用为0.00014 XMR 左右($0.0067 美金)。随着「防弹」更新的实施,交易费用的降幅高达90%。然而,与大零币相比,这样的费用还是很高。总的来说,区块链技术如此吸引用户的一大原因是它低廉的交易费。

交易费用对比

 

Transaction fee comparison XMR vs Dash vs ZcashSource: bitinfocharts.com

投机性需求 – 门罗挂牌于许多主流加密货币交易所。

治理 – 门罗的治理运用XMR代币。用户可通过论坛资助机制发送自己的XMR代币,用于支持不同的开发项目(比如,可用于支付核心编程人员的工资)。如此,开发的每一步由社区成员决定,并以XMR代币作为报酬。

用户发行资产(UIA) – TARI项目的开发会赋予用户自行发行基于门罗区块链的资产。 这么做可增加门罗的交易对,同时可驱动该代币的需求量。

原子交换 – 原子交换机制的开发让用户能够进行门罗与其它加密货币之间的点对点式交易。由于每次在中心化交易所进行XMR代币的存款时,用户不得不牺牲自己的部分隐私,因此这一功能对门罗的重要性不言而喻。原子交换功能会再次提高门罗的私密性,进一步扩展 潜在用户群体。

社区 – 对维护主节点的人来说,是否参与采矿是有选择性的。实时维持主节点区块链备份的完整性,准确性以及传播交易是没有任何奖励的。目前,全球运行主节点的设备高达1600多台。大部分节点位于美国(400)、德国(276)、以及法国(204)。

达世的主节点数高达 5000 多。然而,运行主节点可获得经济上的奖励。大零币与门罗一样,没有经济激励措施,然而主节点数比门罗低得多,上个月仅200多个。

活跃的主节点越多,分布式协议的运行则越顺畅。同时,主节点多可作为社区坚挺支持力度的有力证据。然而,天有不测风云:万一门罗项目遇到麻烦,不享受任何激励措施的主节点无疑是一种风险。

 

Monero active nodes distribution门罗活跃节点分布图

XMR代币的通胀完全由网络中的矿工承担。目前的总供应量约1660万XMR。项目问世以来没有预挖,也没有进行过首次代币发行(ICO)。

2022年5月底的流通量预期为大约1813.2万XMR。那时,矿工每采2分钟的区块可获得0.6XMR,如此算来,年通胀率低于1%。 供应量虽然是无限的,可是目前与其竞争对手还是有可比性的。取其平均值,所有「隐私币」的流通量是相同的。虽然门罗的供应是无限的,但起码需要过几十年才会呈现任何明显的区别。

论通胀率,与其竞争对手相比,门罗算是最低的项目之一。

Monero supply and inflation comparison

供应量、通胀对比图

 

由于其难以追踪的私密性,僵尸网络的幕后操控着也瞄准了XMR。庞大的僵尸网络可为其幕后黑手采挖大量的XMR代币。每年有数以百万台设备因遭受黑客攻击,从而成为加密货币采矿僵尸网络的一员。年初,全球52.6万个WINDOWS服务器遭受了黑客攻击,形成了一个名为SMOMINRU的僵尸网络,为其控制人采挖了近9千枚XMR币。

2018年第三季,网络安全公司Kaspersky Labs发现了一个惊人的趋势:近期分布式阻断服务(DDoS)攻击呈现下降趋势。专家提出,背后的原因很可能是僵尸网络的功能重塑(REPROFILING),从DDoS攻击转化为加密货币的采矿。研究室称,非法采矿活动中,门罗是最普遍的采挖加密货币。

 

Unique users attacked by miners 20182018年一到三季度遭受矿工黑客攻击的用户

 

不同黑客团体积累大量的XMR代币。黑客们偏向XMR还是美金我们无从考证,然而最大的可能性是他们正在给市场造成可观的抛售压力。

虎视眈眈的政府监管部门也为门罗的未来蒙上了一层阴影。针对「隐私币」的严格管控可能会导致多个主流交易所上的摘牌,从而拉低这种资产的流动性和价格。

实际上,2018年8月,门罗被列入了COINBASE的委托保管名单。然而以什么样的形式挂牌还是一个未知数,因为大零币挂牌时,他的隐私功能被禁用。

从投资者的角度分析,交易所在代币经济的重要性不容小觑,因为它会带动代币的流动性。

如果政府监管部门继续以高压的态势打压门罗,或许再过硬的技术、再低廉的交易费用也无法维持社区的狂热。对「隐私币」来说,监管部门带来的不确定性仍然是广泛普及、应用最大的阻力之一。

 


核心团队

原先,门罗由一位名为「感恩今天」的用户(thankful_for_today)创造。然而,从一开始社区对项目的发展方向表示不满。不久,开发团队复刻掉了。

门罗项目运用的领导层架构设计旨在避免核心团队成为单一故障点。项目宗旨称,核心团队并不能与门罗画上等号:如果某人无法积极参与到项目的开发之中,社区希望该成员主动辞去其职位,以便从社区中另请高人。

团队的形成过程是去中心化的,同时团队部分成员是匿名的。

里卡尔多·毛驴·斯帕戈尼 – 可谓门罗项目的门面。他的学术背景为信息学、物流学。常驻南非的他,拥有多年软件开发经历,是一家成功进出口公司的创始人。2011年开始涉及比特币领域,经常活跃在推特上。

弗兰西斯科·北极矿·卡巴尼亚斯 – 弗兰西斯科常驻加拿大,是一位物理学博士,拥有多年经商以及非营利组织的经历。自2011年,他一直在积极研究、投资加密货币。他的学术研究注重加密货币对经济和社会产生的影响、对监管部门发起的条件以及长期的可行性。

othe – 常驻德国,2011年起加入加密圈。目前,TA担任多个加密货币项目的独立顾问。因其针对绿币的核心开发贡献而名震四海。

smooth –  是一位软件开发者,企业家,投资人。自2011年起,TA涉足多个加密货币项目,包括第一个多币种交易所的开发(起初提供比特币以及域名币“NameCoin”的业务)。

binaryFate – LuckyBit幸运比特在线比特币赌场、Cryptosphere Systems以及XMR.TO网站的联合创始人。2012年开始涉足币圈。TA是一位人工智能博士。

luigi1111 – 从2013年开始,积极涉足币圈。目前负责项目的GUI以及官网的维护。

NoodleDoodle – 曾是硅谷工程师。2012年起,TA积极投身于加密货币事业,是一位资深的硬件、软件开发者。

除了核心团队,门罗项目与别的开发者也有深度的合作:自2018年9月初,超过28位开发者参与了项目的编程工作。项目的开源性质意味着开发人员的数量随时都在变。

除此之外,门罗的合作伙伴还有所谓的门罗研究院。目前,该院的两位博士正在研究有关项目未来发展的多个重要领域。他们也是通过门罗论坛资助机制获得了资助。

事实上,门罗团队的核心人员几乎是清一色的开发者,对项目都起到了重要的作用。然而,由于开发者的业务范围仅限于编程,几乎无人从事项目的业务拓展工作。难怪去年门罗在建立战略合作伙伴关系方面不如其竞争对手出色。

去中心化的治理架构意味着门罗没有营销推广部门、业务拓展部门。与此相反,其中心化的竞争对手却拥有专门的部门日日夜夜为项目的营销推广以及合作关系的建立、发展而劳作。

未来,项目缺乏宣传和优质的合作伙伴很可能会成为普遍用户采用最大的一道障碍。当前市场中,光拥有优越的技术不足以鹤立鸡群(除非你是比特币)– 项目必须自我宣传、争夺市场份额。 诸如达世这样的企业正在通过基础设施建设,为用户打造使用其代币的便利化措施,从而垄断市场的大背景下门罗可谓如履薄冰。


二、技术分析

底层技术

门罗基于CryptoNight工作量证明(PoW)共识协议:矿工通过解答数学题,为区块链增加交易组成的新区块而获取区块奖励。最早实施CryptoNight共识协议的团队是Bytecoin代币的开发者,其设计适用于个人电脑用户。六个月以前,为了避免矿机制造商研发针对门罗共识协议的ASIC专用矿机,门罗团队更新了该算法。

完全匿名的前提下,门罗用户可通过区块链发送和接收代币。门罗的实施基于三个核心技术,即:环形签名(Ring Signatures)、隐身地址(Stealth Addresses)、以及保密交易(Confidential Transactions亦简称CT)。

门罗三大支柱The three pillars of Monero

环形签名 – 每一笔交易必须包含环形签名,起到的作用是隐匿发送人和最终目的地。环形签名允许发送人将自己的公共地址与链上的其它地址相结合:当一笔交易运用多个地址,第三方则无法辨认真正发起交易的地址。

关于环形签名

Ring signatures probablities

加密学中,环形签名是一种数字签名。在某一个团体中,任何拥有密钥的成员均可实施。因此,环形签名中实际签名和未签名的成员都被视为平等、有效。

隐身地址 – 这种一次性的地址可有效藏匿接收人,隐匿交易的最终目的地。每发送一次门罗币,发送人的地址会在链上生成一个一次性地址,只有接收人的钱包才能识别该地址与自己地址之间的关系。

五位陌生人可同时将XMR发送到同一个地址,然而隐身地址技术意味着这五位陌生人永远不会知道自己竟然都是发给同一个地址,因为链上显示的仅仅是5个不同的一次性隐身地址。

保密交易(CT) – 可有效藏匿交易额。通过其「防弹」技术,门罗可以在不透露交易额的前提下仍然对交易进行有的效验证(交易的数额不多余钱包余额、不低于零)。

保密交易用网络能够核对的「佩德森承诺」(Pedersen Commitment)对交易的各项输入、输出进行加密。佩德森承诺是一种特殊的平衡方程:左边,交易的输入之总合乘于某一个数字;右边输出的总合乘于同一个数字。这些数字称之为「致盲因子」(blinding factor)。通过佩德森承诺网络可证实交易的各项输入等于各项输出,无须知晓交易的具体数额。

门罗的开发者也在努力实施 KOVRI匿名网络路由工程项目,旨在将I2P技术融入门罗之中,确保每一笔交易的保密性、匿名性。I2P网络为用户提供强大的通信隐私保护。网络通过端对端加密法(end-to-end encryption)实施匿名链接,用户发送的数据包通过分布全球各地的志愿者网络实施模糊化。

虽然门罗旨在为其用户提供100%的隐私保护,却有报道称门罗交易的80%实际上可实施追踪。

有趣的是,报道的其中一名作者是大零币基金主席,安德鲁·米勒。不仅如此,报道的发布时间是门罗发生预先安排的硬分叉的前一个小时。

门罗主要的竞争对手竞用这样卑鄙的手段搅局或许证实了同行最担心的事:门罗在「隐私币」界中当仁不让已经站稳了C位。

门罗清楚的回击了该报道,声明报道提出的主要漏洞早在两年前已经被团队发现,一年前得到了缓解,报道发布前基本被修复了。

目前没有证据表明门罗交易可以查到其关联性。然而,其区块链隐私保护的副作用仍然是受限的可扩展性。比如:用环形签名的交易永远无法剪枝,因为你永远无法知道其中的账号是否真的花钱了。

“密钥图像和环形密钥被分开储存,存入交易无法剪枝的分区。双花攻击的发现完全离不开这两个因素,因此不能对其进行剪枝”。

当前,门罗完整的区块链大小为63.75 GB,日均交易量为3-5千笔。同时,比特币区块链的大小为226.78GB,日均交易量为20-30万笔。如果有一天,门罗币的交易量和比特币一样多,而其可扩展性尚未找到解决方案,则普通用户将无法运行门罗节点。当有一天,门罗区块链过于庞大,运行节点的费用将得不偿失。

门罗团队认识到了这些问题的严重性,正在努力解决。2018年10月的防弹更新有效的降低了每一笔交易所占用的存储空间,从18.5kb降至3kb(与其相比一笔比特币交易仅需250字节)。 该更新降低了网络未来所需的储存空间,将来或许还有望启动更多提高可扩展性的机制。

此外,透过与门罗核心开发者,弗兰西斯科·北极矿·卡巴尼亚斯的对话,我们了解到从长期的发展来看,可扩展性不会成为门罗项目不可逾越的鸿沟。原因是门罗的动态区块容量上限和科技日新月异的发展速度。

值得注意的是由于区块的大小不固定,所以门罗每秒所处理的交易数量,也就是其吞吐量并不是一成不变。

可扩展性对比

Monero scalability comparison

目前,门罗提供的高度隐私保护以扩展性为代价。面对强大的竞争对手,在如此迅速迭代的领域里光靠动态区块容量上限也许不足以获取最终的胜利。

门罗路线图

由于门罗是一个开源的项目,因此其未来的开发目标主要由社区成员提出、驱动,并不完全取决于核心团队的意愿。

公众可参考这一份路线图,他描绘的是门罗2018以及未来的发展规划。然而,该路线图仅仅是一个大纲,代表着项目的总体方向,没有透露太多细节。

Github网站列出了当前开发人员正在倾力的研究内容。总体来讲,Commit的数量比较稳定,表明工作正在有条不紊的进行着。

Monero Github ActivityGithub 动态

 

2018年最后一个季度,项目实施前文提到的了「防弹」技术。团队还打算实施KOVRI匿名网络的融通,然而这一步被推迟到2019年。

门罗路线图

Monero roadmap 1

Monero roadpmap 2

着眼未来,门罗打算实施第二层级的解决方案:以此提速,实现优越的可扩展性。该解决方案很可能由TARI团队开发、实施。

然而,项目进度难以猜测,因为根本没有具体的日程。网站的常见问题部分解释道,路线图并不是由核心团队驱动的,核心团队只想为项目起到扶持、引导和指引的作用。

 

该治理架构的可持续性仍然是一个值得辩论的话题。无论如何,在竞争愈演愈烈的币圈中,门罗当前混乱的路线图令人担忧。

三、投资分析

XMR代币市场表现

论市值,门罗币(代号:XMR)排行加密货币第12。去年夏天的熊市,其表现优越,市值稳居$10亿美金。然而近期比特币的跌势对其它的加密货币也带来了负面的影响,XMR也不例外。自2018年1月的历史最高点,门罗的跌幅高达86%

门罗的价格对比图形与其竞争对手十分相似。

Monero price comparison门罗/ 比特币 / 达世 / 大零币价格对比

 

日均交易量大约$1200万美金。虽然目前的交易量不敌2018年1月的峰值,门罗依然排行加密货币前30名。不过,交易量的跌幅超过了大零币和达世。

Monero Dash Zcash Bitcoin volume comparison

交易量对比

 

大部分XMR交易发生在XMR/BTC以及XMR/USD市场,与比特币的兑换占总交易量的60%。门罗挂牌于所有的主流交易所,可与20多个交易对实现兑换。比起它的竞争对手,大部分门罗交易量产自正派的主流交易所

近期, XMR代币30日波动性数据与其主要竞争对手不分上下,2018年11月下旬,波动性达到了峰值。

30日波动性对比

图中所显示的加密货币呈现高度的相关性,表明市场对不同加密货币背后的技术理解程度低,整体用户采用率也不高。大环境降低了新项目入市的门槛,也加剧了各「隐私币」争夺市场的竞争


Monero Chart

[letsreview]

[bs-heading title=”数字资产报告与分析(DARE)评估方法” show_title=”1″ icon=”” title_link=”” heading_color=”” heading_style=”default” heading_tag=”h3″ bs-show-desktop=”1″ bs-show-tablet=”1″ bs-show-phone=”1″ bs-text-color-scheme=”” css=”” custom-css-class=”” custom-id=””]

框架介绍

数字资产报告与分析(DARE)是一种剖析基于区块链技术的项目、鉴别相关加密资产价值的标准化、灵动评估方法 。

每一份报告基于研究团队针对七大因素而进行的详尽研究成果。根据项目七大因素的加权评分报告以一锤定音的终极判断以及字母成绩进行结论,并会在每季度定期更新。

分析、判断以及相伴的评分皆代表我们针对某代币基于现行项目发展以及未来商业可行性各项指标的长期价值前景意见。

产品发展进度以及商业可行性指标来源于针对项目七大因素,即:市场机遇、生态体系发展、代币经济、核心团队、底层技术、以及路线图进度的深度解析。进行评估时,为了尽量保证报告的精确性,我们的研究方法理论包含定性、定量分析。作为一份聚焦代币项目的长期价值前景以及相关风险因素的报告, 我们并不鼓励投资者将DARE报告作为短期操作的买卖依据,本报告不作为理财建议。

初始报告

初始报告是我们第一次针对某代币或加密货币进行解读的交付媒介。初始报告为读者提供针对项目基本面的综合分析以及评估得出的最终定论。

初始报告的内容包括:项目概论;项目介绍;针对项目七大因素的展示及分析;以及来源于加权评分评估体系的字母成绩、一锤定音终极判断。

更新报告

每季度公布的更新报告会针对经过初始分析的代币或加密货币进行相继的重新评估,展示最新、最具有针对性的分析结果。更新报告的内容局限于针对影响该代币或加密货币价格前景的项目基本面变化的研究。
经过更新的项目评分、终极判断基于我们理论方法七大因素的重新评估。

更新报告所给予代币或加密货币的评分结果反映的或是我们对项目意见的变化,或是针对初始报告的再次肯定。

方法理论

项目资产的评估范式基于七个关键因素,即:市场机遇、生态体系发展、代币经济、 核心团队、 底层技术以及路线图进度。

为了尽可能精确地估算项目发展前景,研究团队对项目现状进行考核,与项目最初所陈述的目标进行对比,并对每个基本因素进行分析。

这些因素或多或少相互关联,因此评估时会进行单独和综合分析。综合分析以项目整体范围和发展进度为切入点。评估过程所运用的专有记分制是根据下列基本因素的变元权重而计算出来的:

市场机遇

衡量发展前景时,对每一个区块链项目的市场机遇进行考核非常重要。某项目的市场机遇需要根据其针对的目标市场规模以及竞争优势(若有)进行评估。

所针对市场规模反映的是项目的潜在消费者数量以及目标行业估值。

市场机遇评估中,项目自身以及区块链行业内外最强对手的竞争优势占有很大的权重。

• 所针对目标市场规模
• 产品吸引力
• 现行市场龙头企业
• 市场中的护城河或市场窗口
• 项目竞争优势

生态体系发展

区块链项目对网络效应的依赖性强。如果在社群以及市场不受欢迎,再前卫的项目创意注定以失败告终。为未来dApp分布式应用开发而建设的网络项目更是如此:它们的成功依赖于生态体系指数式的增长。

衡量一个生态体系的健康程度以及潜力时,我们所比较的变量包括:活跃地址数、链上交易量、以及社群活跃成员数。

评估此因素时,现行被开发的dApp数量以及战略合作伙伴关系的质量也作为变量纳入我们思考的范围以内。

生态体系的去中心化程度至关重要。为了有效衡量这一因素,研究团队对该网络中资产的分布、项目的治理架构以及验证节点的作用进行摸底排查工作。

理想中的项目具有;经过证实的战略合作伙伴关系;活跃的dApp分布式应用在其网络上运行;一个由铁杆粉丝和开发者组成的强大社群以促进广大的采用。网络架构应当支持项目宣称的去中心化目标程度。整体上,评估因素包括但不限于:

• 网络分析(dApp分布式应用)
• 社群支援的规模及质量
• 社交媒体
• 资产分布以及链上数据分析
• 项目治理

检验代币经济的第一步是进行项目市值与其它项目的比较分析。除此之外,分析对代币的作用、推动需求量的潜在条件以及其它可能导致该代币日后升值的因素进行评估。

代币经济

代币经济的评估主要包括下列变量:

• 项目市值
• 代币的用途以及潜在需求量
• 价值驱动因素
• 相关新闻
• 奖励机制

该板块中,我们重点思考与该资产相关的价格波动性风险。由于价格波动、交易量、以及流通性较为易变的天性,所以代币市场表现所占有的变量权重比起其它因素偏低。

我们以整体市场为参考依据,综合考究代币的价格以及交易量表现趋势,同时也参考项目自身的动态。一定要注意,虽然波动性代表着风险,然而它并不一定能作为精确判断某项目商业可行性或代币长期价值的依据。

理想中的项目具有:长、中、短期的资产价格上涨势头;来自各大交易所强势、稳定的交易量数据;以及强大的抗物价波动性。评估因素包括,但不限于:

• 交易数据分析
• 相关新闻
• 社交媒体
• 代币经济
• 价值建模

核心团队

核心团队评估中,我们重点参考领导层以及核心开发人员对某项目发展前景的影响。

通过对人员的资历以及项目所主张的目标分析,该项评估对团队的胜任素质以及能力进行审查。根据项目的目标以及所涉及的范围,该项除了由昔日生意或软件开发获得的优良工作业绩作为有力证据的资历,也综合评估团队的规模以及平衡度。

此外,团队整体的稳定性以及持续扩展壮大也被视为项目可行性的指标。

构成核心团队评分的因素包括但不限于:

• 团队资质
• 领导层人员变动
• 团队规模以及平衡
• 不稳定因素证据
• 团队增长

技术开发是任何区块链项目的重中之重。该单元中,我们评估底层技术的功能性,与竞争项目进行质量比较。

理想中的项目具有针对性强的技术解决方案;能准时完成日程表所提出的里程碑事件;并具有编写高质量代码的能力。该项评估的因素包括但不限于:

• 网络组成部分(即,架构、共识协议、吞吐量)
• GitHub动态
• 开发速度
• 技术相关性

路线图进度

团队所主张的目标、最初的计划以及经过更新的路线图可作为该团队兑现承诺能力的关键依据,亦能衡量团队对项目的恒心。

该单元中里程碑事件的准时交付、对项目长期发展前景具有重大意义的预期催化剂或机遇窗口均作为最终评估的参考依据。通过考察团队与其社群成员的沟通,该项对团队的责任与担当进行评估。若有证据印证该主张,则权重值会增加。该项评估的因素包括但不限于:

• 路线图评估
• 即将起作用的催化剂
• 项目团队沟通
• 进度通告
• 竞争项目的里程碑事件

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