Holochain数字资产报告：HOT代币及投资评级

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Holochain数字资产报告：介绍

Holochain是一个可扩展的“以代理为中心”的分布式计算网络。它与其他去中心化平台不同，它的“共识”引擎是通过验证分布式哈希表（DHT）来实现共识的，这一过程只需要实际上参与交换数据的两个节点达到共识的状态即可实现。

2018年第四季度对于HoloChain来讲，是其项目开发进程中一个重要阶段的开始。即将发布的Holochain Rust Beta及Holochain给开发者们提供的其产品的一点点预览，向市场展现了一个可能性，即其hApps（使用Holochain构建的dApp）的开发是可以落地进行的，并且其生态系统也是可以增长的。但由于Rust Beta的发布延迟，导致了市场对该产品产生了怀疑的态度。Holochain在Github上的开发迹象以及他们团队有力的解释有效地缓解了市场的氛围。

HOLO和Holochain指的是两个不同的项目——Holochain是一个用于分布式计算的通用p2p框架，它不收费用、没有平台、没有货币，它更加类似于html的运营模式。

根据我们与团队的交谈中得知，创建Holochain背后的动力是为了让人们能够以直接和安全的方式进行线上沟通，而不依赖于任何第三方中介。因此，Holochain本身并没有任何商业模式，它是其创造者给予社会的一个礼物。

然而，免费赠予Holochain到社会上给团队带来两个问题：

1.如果Holochain想要实现增长，那么要以何种形式来激励参与者加入到其生态系统中呢？

2.如何在更广泛地范围内加快其框架的采用度？

为解决这些关键因素，该团队成立了一家p2p网络托管公司HOLO。当一个hApp被创建并发布到市场上时，任何下载它的人都可以使用该应用程序并充当其他用户之间的对等方。

而HOLO给予了该社区邀请其他未提供计算能力的访问者的权利，使得访问者可以将该应用程序用于他们各自不同的用途。

同时，网络参与者（例如开发人员或应用程序提供商）使用HoloFuel来支付支撑他们网络运营的网络消耗。

AirBNB的运营方式就可以用来解释以上的模型。根据当前范例，他们的普通用户在他们使用网站的时候，一般都只希望预订房间，并且不支付其网站的使用费用。AirBNB是通过向AWS支付网络托管费用，来为世界其他地方提供他们的网络服务——Holochain也支持这种方式，但并不是通过分布式主机的方式，而是通过使用大众的备用计算力来为使用hApp的外部人员提供服务。

为了持续这种模式的维护和发展，HOLO会分出所有交易的1％于自己，而其中的50％用于支持Holochain的开发和完善。因此，HOLO对于hApps的内部人员来讲，就是一个不需要成为伙伴或是内部成员，即可以从外部对网络进行维护和发展的一种存在。

初始报告摘要

• Holochain是加密领域的一股清流，它给现今以数据为主的区块链典型模型提供了一个新的可替代方案，且该方案中共识并不是该网络的核心。
• 对于该网络的主要疑问，就是关于该网络在市场上已经有一定地位的竞争商面前，能否保持其竞争力。因为它的主要价值主张是在于提供去中心化的托管资源，而这些资源在价格上，很难以比其他厂商的价格低的价格来提供。
• Holochain的真正价值主张，只能等到其Q1发布会上其最关键的技术组件的及时发布来实现，以及来自大型企业的支持，从而保持其在现今高度饱和的分布式网络托管服务市场中的竞争力；该项目正处于一个十字路口的情境，并且承担着高于平均水平的风险。

这份报告是初始报告：是我们第一次对Holochain的表现和风险/回报因素进行深入探究以及分析。在下文中的分析、判断以及最后的评分，都代表了我们针对该代币的现行项目发展情况以及未来商业可行性以及各项指标的长期价值前景所反应的意见。该报告不能作为短期交易的投机资讯资源。

在本页底部有我们创作该报告的标准以及报告架构的解释说明。

第一部分：商业分析

Holochain的市场机遇

HOLO已着眼于成为云计算市场的大型厂商。为了通过去中心化的手段来夺取该市场的占有率，该项目把目标定在了解决阻止p2p网络托管成为主流的两个主要问题。

传统的基于区块链的网络托管方法，会在托管设备上存储大量内容——打个比方，假若Facebook是以去中心化的方式存储数据的话，那么期望一组少数量的节点来实现这个框架看似是不太可能的。

而在Holochain的情况下，当查询托管设备时，该社区的其他成员会提供打包为html文件的照片等。因此单个主机设备就不必拥有该应用程序的所有数据。这种方法与云计算公司已经做过的方式非常类似，主要的不同之处在于云计算公司的所有机器都是在一个中心化厂商的公司里面存在的，而不是在网络中分布存在的。

HoloFuel的成立是为了解决p2p网络托管的另一个问题的，即其交易与费用；自去中心化网络诞生以来，在该网络上付款的成本是很高的。如果交易额度超过了小额支付，那么支付1/3的便士给主机是非常不合理的。

在加密世界中，会计成本往往会超过其dApp的使用价值（目前几乎所有基于ETH的dApp都是这个样子）；HoloFuel通过将社交成员的交易数据专门存储在彼此有兴趣进行交易的节点上，而不是储存在全球链上，从而使社区成员能够在进行微交易时避免产生过高的交易成本。

作为“分布式网络的框架”，HOLO有一个协议层来构建dApps（以太坊）、可扩展的分布式计算（iExec）以及利用基于非区块链的方式实现各方之间的协议（Hashgraph）。

虽然在加密空间中没有其他可以与Holochain平行对比的厂商，但在与行业中的特定功能和用例上，上述的项目都是最优秀的。在协议级别最为突出的竞争对手是以太坊网络，因为这两个项目都为去中心化应用程序（dApps）的开发和部署提供了平台。

此外，以太坊网络计划实现分片和Plasma（dApp专属的侧链），来创建一种功能，该功能在某些方面与Holochain采用的分布式哈希表（DHT）模型有些类似，但又有所不同。

Hashgraph技术给Holochain在加密世界带来了一定的地位和名气，它是一个去中心化平台，通过利用哈希链来构建和托管dApp。除了与Holochain共享的一些功能（如专注于应用程序级的数据完整性）之外，Hashgraph还使用了安全哈希链和有向无环图（DAG）的技术。

最主要的区别是，Hashgraph仍然是旨在实现整个网络的全球共识，并通过一个特定的途径来达成共识。实质上，Hashgraph为了达成全球共识，它提出了一个以数据为中心的模型；与之相反的是，Holochain提出的是一种以代理为中心的模型，其节点是独立地或与本地的参与者协调运行的。

虽然在dApp空间里面存在有功能重叠的一些潜在竞争对手，并且可能都采用类似的分布式手段进行交易，但这些项目在短期内并不会对彼此构成直接的威胁。因为Hashgraph初始目标是更适合面向全球共识的网络部署方案，例如跨境交易。

在这个意义上，功能和用例方面最类似的网络是iExec。这是一个开源平台，dApp可以通过其安全的基于以太坊网络的p2p网络，按照需求来使用云计算基础架构。

它与Holochain在某种意义上十分类似，iExec有许多很强大的功能，例如软件即服务（SaaS应用程序）、Web托管、数据管理和其他基础架构相关产品。但是，iExec不提供完整的开发人员套件以及对服务的访问权限，在这一功能上面，它反而是依赖于以太坊。

如果iExec能在以太坊网络上实现更高的吞吐量水平时，及时实现自己网络的重大开发，那么这将给iExec带来不少的好处。

此外，我们暂时还不知道iExec提供服务给那些不了解加密世界的dApp用户的计划是什么。而HOLO则不同，根据它的DNS集成计划得知，hApp可以通过浏览器为任何人提供服务，无需连接到以太网等网络。

至今，HOLO的阵营可以说是令人生畏，它有为开发人员提供一站式开发dApp的平台以及相关的托管基础设施，还有DNS集成。但它并没有围栏整个市场，它的护城河还是有缺口的。

虽然Hashgraph和Holochain的初始目标市场不同，但假若两个生态系统在明年都看到稳健的增长的话，Hashgraph所带来的1亿美元的升价会为该项目带来更加长远的道路和更加深厚的资源。预计一年内10%的500亿代币会保持流通，这将意味着估值为6亿美元的价值（基于ICO价格0.12美元估算得）。

竞争对手比较 – 新兴技术

根据通信总监Matthew Schutte的说法，HOLO最终的目标是以p2p网络托管服务提供商的角色，成为地球上最大的分布式云计算公司。

眼观市场，要与市场上各大中心化云托管服务厂商的极具竞争力的价格争夺市场，不得不说这一目标绝不是一件容易的事。预计到2020年云计算市场将达到4110亿美元的价值（包括软件即服务，平台即服务和基础设施即服务的市场），该项目能否占据一小部分选择用去中心化服务来替代中心化服务的用户市场，这对于项目的长期价值来讲至关重要。

但是，HOLO尚未展示出任何该项目有能力实现这一目标的证据。下面是我们提供的在该领域中一些竞争者名单以及相关信息。

竞争对手比较 – 成熟技术

对HOLO而言，最大的威胁是来自知名的行业巨头，他们能够获得稳定的收入和稳固的用户群体。随着规模的扩大，价格竞争能力的问题也将值得探讨——一个HOLO从一开始就突出强调的问题。

例如，在将HOLO与AWS进行比较时，他们主要的区别在于HOLO在整个网络中进行分配托管服务的，其方式与TOR相同，但是从产品刚起步时它的成本是高于AWS的（而不是像TOR那样免费）。

虽然该项目最初出售了大约2000个HoloPorts，但HOLO计划在不久的将来再次打折出售HoloPorts，这一举措将帮助网络减轻托管的负担；但HoloPort买家们的未来市场前景，则取决于hApp的质量，而这是尚未得到证实的。

至于任何可以达到和中心化托管服务提供商进行同等级别竞争的场景，也就只有大肆宣传的与Mozilla合作的谣言可以证实。该谣言表明通过提供额外的基础设施和集成的用例场景，Mozilla提供了唯一一个可以想到的可以让HOLO达到与中心化托管服务商持平的途径。

在性能方面，虽然HOLO计划提供DNS集成，但网络也可能会面临主机端的延迟和正常运行时间的问题，尤其是在开始阶段。虽然HOLO通过HoloQuery维护一个机制，用来提升DNS周期中最可靠、最快的主机，但这仍然是一个未经测试的解决方案，并将会面对与AWS、Microsoft Azure、IBM Cloud等中心化服务的可靠性竞争的挑战，甚至还有来自更小规模的挑战，比如像Digital Ocean这样的半开源企业。

有关成本和性能的这些问题使得HOLO从常规的消费者角度来看是明显处于劣势的，并且至少在目前的趋势来看，该项目的未来任何前景看起来都更像是一个基于加密的TOR，而不是与年收入达数十亿美元的中心化托管服务提供商的去中心化竞争者。

8月，Holochain与Mozilla进行了初步会谈，这些谈判的结果预计在今年年底之前发布。这两个组织之间的任何重大合作，都有可能给HOLO在去中心化厂商之间的竞争中带来转折性的影响，并拯救以太坊。

此外，从技术的角度来看，与Mozilla的合作伙伴关系将代表的是在众多的技术中，选择了对HOLO基础技术的无言支持，能够让HOLO的基础技术以及其价值主张能够在IT行业中获得一个巨大的名气。

虽然这种影响对HOLO来说肯定是积极的，但Mozilla可能最感兴趣的是该项目所能提供的基础技术以及未来可能从中开发出来的应用程序。

生态系统发展

网络的参与者

主机——HOLO生态系统依赖于为分布式应用程序提供计算能力和托管的主机，同时获得可兑换的信用。主机根据应用类别、价格范围以及使用要求选择自己要投放的应用、设置自己的优先级和过滤器。

应用程序提供商——应用程序提供商负责他们在HOLO市场上发布的应用程序的维护和安全。他们还同意及时支付服务证明（PoS）发票。由于所有人都是可以看到未支付的发票，因此主机很容易就可以证明提供商付款失败，不需要任何中央机构的干预，也不需要智能合约来强制执行付款。除了通过HoloFuel接收付款外，如果应用程序接受其他代币的付款，那么他们可以使用其收入从HOLO储备帐户购买额外的托管信用额度。

终端用户参与者——终端用户通过标准网页浏览器访问人群托管的应用程序，因此他们的特征是他们都没有安装Holochain。 Holo旨在帮助这些终端用户访问并使用他们的应用程序，并使数字交易变得更加容易。终端用户可以在不同程度上参与hApp，而这具体取决于生态系统中每个相应hApp建立的规则；会有两种情况给终端用户提供免HoloFuel的参与成本，最简单的就是如果主机或应用程序提供商认定说不需要HoloFuel，再有就是终端用户在预先建立好的净正余额的参数范围内访问并使用。

开发人员——为生态系统内的应用程序提供商开发hApp的参与者。

基础设施提供商（又称HOLO）——Holo应用交付网络负责管理从网络到Holochain的桥接。在储备账户的保障下，它还支持的有资产支持的互信贷款，并管理生态系统参与者之间的价值流通，其中包括了允许主机将HoloFuel转换为其他货币等的操作。

HOLO持有HoloFuel以确保转换为其他货币的稳定流动性。 HOLO最初将在网络中提供一个唯一的储备账户，并表示将以透明的方式使用，即该账户在除了正在接收和支付的资金以外，还展示了自己资金储备足够的证明。

Holochain生态系统图

生态系统的参与者

为了推动网络的有机增长，该团队为使用Holochain架构的开发人员提供支持，并发布了“办公时间”，主要用于给开发人员可以与Holo的工程师直接沟通的场景。

该团队还推出了一个开源应用程序，用于与团队和社区的沟通。在2018年11月至2019年1月期间还准备开设三个在线开发的营地。

眼观Holochain Hackathon日历，从9月到今已经在塞浦路斯、阿姆斯特丹、巴塞罗那、圣保罗和纽约等地举办了9次聚会。

团队在全球和网络上促进开发者社区发展的时机和努力，都是在最大程度地拉高即将发布的Beta版本能够带来的hApp数量的一步谨慎的操作——但在项目现今的发展阶段下，这些努力的结果还远远无法得到量化。

虽然HOLO正在努力推动发展，并且已经看到一些ICO（OurWorld，Promether，ProducersToken）在平台上发展，但由于该项目仍处于早期阶段，因此还暂时没有任何可以发展为生态系统的实际迹象。

另一方面，iExec已经在这方面则取得了明显的进展。 iExec作为该领域的先发者，它的生态系统已经有了广泛开发源。市场的alpha版本已经推出，非常类似于HOLO计划于明年发布的一个前瞻性市场。

如果iExec无法建立确实的大规模的使用dApp的生态系统，那么它的先发优势则将不再受到保证。但在现阶段就做出这样的定义似乎还为时过早。然而，如果我们拿iExec的1500万美元的估值（与HOLO的1.3亿美元估值相比）作为衡量标准，让投资者对两个项目未来前景的作预测的话，HOLO是占据了明显的优势的。

去中心化

Holochain并没有维护传统的治理模型来建立自己的网络参数，因为以代理为中心的模型允许在开放框架内进行不同形式的决策。

从网络参与者的角度来看，这为项目提供了更大程度的灵活性，而这对开发人员和终端用户来讲都是具有吸引力的。

但是，生态系统的支持商HOLO会收取一定比例的交易费用，而这给HOLO带来了“有可能中心化众多权力于一个组织”的批评。但该团队认为，这种模式是对于继续为网络维护提供资金的必要途径，还有支持组织本身使用HoloFuel提供的任何托管能力，这样的模式是应该有助于稳定其价值的。

无论如何，尽管在用户层面引入了一种新的治理模式，整个生态系统仍然受到HOLO对网络更新的无可争议决策权的影响，这可以说与比特币、以太坊等大型加密项目背后的开发团队类似。但由于HOLO维护着DNS服务的基础设施，因此没有任何可行的方式来进行网络的分叉。

当谈到节点积累了大量的HoloFuel以至于破坏价格稳定的问题时，该框架也存在有潜在的缺陷。虽然存在DNS轮换机制，即根据存储在DHT上的统计信息（例如来自八卦协议的活动、正常运行的时间，延迟和带宽速度的百分比）将流量委派给各个主机，但这也无法阻止一些“超级”主机积累了足够的计算能力来集中大量的HoloFuel。

具体HOLO打算如何处理这种情况仍然处于未知，尽管这个风险贯穿了所有从初始部署到大规模网络的过程中。

生态系统比较

虽然Holochain由于其引入去中心化网络其独特吸引了大量的关注，但其用户参与度充其量仅与iExec相当，低于Hashgraph。

即将发布的Rust Beta和第一季度HoloPorts / HoloHosts的部署，如果按时完成，可以提供急需的催化剂，以便在iExec之前建立自己的认知度、得到更多的支持以及提高产品的采用水平。

Holochain仍然在项目社区中保留有它强大的支持基础，而该社区可以作为2019年初的重要跳板。现在仍然存在的问题是：社区增长的努力和进展，到底会以什么形式帮助到该产品达到与顶级协议代币相当的大规模采用水准呢？总之，现今即将到来的里程碑的成功将会帮助Holochain完成其护城河的建设，因此究竟在第一季度能否按时达到里程碑是至关重要的。

代币经济

为托管分布式网络提供计算资源的HoloHosts将获得“信用”奖励，即HoloFuel。欲托管其hApp的开发人员则使用HoloFuel来支付托管费用。

然而，在推出网络之前，Holochain已经发布了HoloToken（HOT），这代表的是Holochain自己的资源权力的一个EROC-20，可以作为HoloFuel的可交换临时优惠券。

随着HoloFuel的推出，Holochain将尝试实现一定程度的价格稳定，因为从理论上讲，信用是一种以实际资产为本资产的交易价值的手段；在这里的话就是指计算力。

随着越来越多的主机开始上线并共享他们的计算力，网络将变得更有价值，并为每个人提供更多的与他们旨在支持的服务相关的购买力。

随着计算价格的下降，HoloFuel的每个单元就会购买更多的计算力，而这意味着用户可以以相同数量的信用额度完成更多的工作；该模型的设计使得系统发展到某一时刻的时候，HoloFuel的价格以分布式方式提供托管服务的成本将会近似它的成本（但这很可能仍然高于中心化提供商的成本）。

资产的分配

ICO期间HOT的价格结构，设定在了一个足够高的计算边际。根据该团队的预测，它将能够鼓励市场的早期参与并奖励早期支持者。

早期的投资者和主机，在理论上是随着市场达到更具竞争力的价格点时，是能够获得更高的购买价值的，而这取决于生态系统的能否持续增长。

作为一个还没有真正生态系统发展迹象的早期项目，参与该项目的长期投资者，实际上是在打赌这个生态系统将发展到足够高的水平，以至于资产支撑的HoloFuel经济能够给他们带来真正的回报。

在理论情景中，假若托管的需求上升了，并且推动HoloFuel的价格也上涨了，那么会发生什么事情呢？

在这种情况下，通过低延迟和高正常运行时间的记录建立自己的可信度，高信誉的主机就可以发布自己的HoloFuel。而这将给价格减轻不少的压力。由于主机不会以低于运营成本的价格提供服务，因此系统本质上是以托管成本为基础成本的。

如果主机本身离开网络并且HoloFuel供应下降，理论上，价格的上涨应该会吸引新的主机的加入，从而再次提高HoloFuel的供应并降低价格。

从这个意义上说，该系统的经济是流动的，使得HoloFuel的价格能够快速响应任何托管算力需求的波动。

但是，这种情况会带来两个问题：使用HoloFuel并不要求在Holochain上部署hApps。虽然HoloFuel是为主流hApp用户提供DNS服务所必需的，但任何人都是不需要在Holochain上构建自己的p2p系统的。

这对于长期价值来说至关重要，因为任何想要在网络上构建产品，以供浏览器上的常规用户使用的开发人员或应用程序提供商，他们都需要使用HoloFuel来进行托管。当然，那是在如果存在有足够吸引人的hApp来吸引大量用户进入网络的前提下。

其次，当需求与供给成比例上升时，主机发行HoloFuel的能力将始终用于抵消任何重大的价值上涨，从而限制HoloFuel持有人的回报金额。

在现阶段，HOT价格背后的主要推动因素其实是投机性。然而，Holochain现在正处于一个重要的十字路口，它即将向更广泛的开发者社区发布的Beta Rust完整版以及计划在2019年第一季度分发布的、为非Holochain同行推出能够访问hApps的p2p网络托管市场的HoloPorts，将共同建立团队设想的基于真实主机算力的代币经济模型的基础。

在未来两个季度内采用得越多，对托管算力的需求也就越多，而这将成为HoloFuel价格背后的主要影响因素。

代币对比

与竞争项目相比，HOLO拥有最大的代币总供应量。虽然HOLO的收费经济模型是以稳定为核心理念的，但如果货币没有得到妥当的管理，那么HOLO和大型主机的资产高度集中仍然有可能导致HoloFuel的通货膨胀。

因为代币与日常用户可访问的网络上的托管hApp是密不可分的，并且主机可以自己设定他们提供的算力价格。因此一旦网络运营，HoloFuel的需求需要保持相对较高的水准来保证价格不算过高，而这只有蓬勃发展的生态系统才能实现，即这就是HoloFuel未来的发展方向。

领导团队

项目创始人

Holochain的联合创始人是Arthur Brock和Eric Harris-Braun。 Arthur担任首席架构师，而Eric Harris-Braun担任执行工程师。

Arthur Brock在2008年创立了的Metacurrency项目，并担当了该项目的系统架构师。MetaCurrency项目涉及多种货币平台的设计和部署，具有针对不同货币解决方案的广泛可配置性，并最后发展为Holochain项目本身。

在2003年至2007年间，Arthur还参与了另一个与货币相关的项目Targeted Currencies Network，他担任了首席技术官和首席货币设计师。亚瑟领导了针对各种社会和经济的问题而开发替代货币系统的举措。即早在2003年，他就已经进入了替代货币的世界，他在该领域拥有丰富的经验。

Eric Harris-Braun也是MetaCurrency项目的联合创始人。在1993年，他创立了Glass Bead Software，这是一家跨平台的p2p通信公司并至今还在正常运营。这一经历微他提供了丰富的分布式网络的专业知识。他曾在2004年至2013年期间担任新经济研究所的董事会成员，并自2013年起担任舒马赫新经济中心的董事会成员。

最值得注意的是，Arthur Brock和Eric Harris-Braun在替代货币领域的时间比加密领域的大多数团队都要长。Arthur在替代货币形式方面的经验可以追溯到15年前，并且给他提供了尝试使用各种形式的资产，来支持的价值交换的第一手经验。

团队组成

虽然这并不是联合创始人们首次涉足创建货币或资产支撑的经济，但他们之前的努力从未有实现过大规模的成果。这并不是为了减损这种经验给Holochain带来的竞争优势，而是为了强调他们需要更强大的营销部门，一个能够将项目的认知度提升到更广泛的加密社区中的团队。

在提高认识度方面，社区支持指标反映确实需要更多的努力来提高市场对HOLO的认知度。

与以太坊的核心团队支持率相比，核心团队对HOLO的支持率要低了好几个数量级。在31名核心团队成员中，大约有7名成员愿意致力于社区的建设、建立合伙关系以及“协调”人员和文化。

为了使项目按照团队设想的规模进行发展与竞争，拉拢有能力的扩大产品使用率的人才将是不可避免的一个环节。

第二部分：技术案例

基础技术

共识机制

Holochain为去中心化的p2p交易提供了不用共识的、加密安全的数据完整性。通过建立从每个代理的本地不可变链发布的数据的出处，来确保hApp上的数据的完整性。

换句话说，HOLO是专注于p2p协调的，而且不依赖于第三方的网络服务器。假若普通用户有能力在典型的家用计算机或移动电话上持有全球共识的完整记录，那么区块链是可以在不依靠第三方的情况下实现p2p协调的。公共条目就会被共享到可信息寻址的DHT上，并附有加密签名、数据模式的实施以及随机选择的对等体的应用程序运行逻辑。

使用Holochain，每个不同的dApp方案都可以为对等方的来源需求建立各自唯一的参数。为了解释说明这一点，Holo 资产转移的规则可能就与hApp的资产转移有所不同，因为后者的风险要比前者高得多。

确定这一关键差异的一种方法是从用户的角度来看待这个模型：像Hashgraph这样以数据为中心的方法，是优先考虑在整体网络上达成共识，而Holochain则优先考虑用户哈希链中包含的信息，以及只是寻求在需要它的代理商之间达成共识。

正如我们的Holochain代码评价所指出的，这种架构尤其适用于p2p平台、社交网络以及协作作业的场景。

作为易于生态系统扩展的概念验证，HOLO已经开发了HoloChat，一个类似于分布式Slack一样的多房间P2P聊天平台；以及Clutter，Twitter的分布式版本，该产品已经可以使用Holochain部署在本地网络上了。

相比之下，iExec对以太坊网络的依赖很大程度上限制了它的发展，并且在以太坊实施分片/Plasma前将保持这种状态。虽然iExec理论上旨在成为区块链的不可知论者，并与之类似的Rootstock（RSK）等合作，因此我们看不到任何生态系统发展的迹象。事实上，虽然iExec是分布式云计算领域的先行者，但以太坊所构成的网络限制为HOLO在2019年第一季度开辟了一条重要的护城河。

安全

Holochain通过使用“DNA”在每个哈希链上建立了一定程度的安全性能，“DNA”实际上充当了特定于应用程序的合约。与所有用户角色一样，主要权利和责任的体现在遵循HOLO应用程序DNA中编码的规则，以及任何违反应用程序DNA结构的操作，将会导致区块的哈希值的变动，并有效地将用户分叉到他或她自己的私有恶意链中，从而无法影响其他人。

与iExec相比，这给Holochain带来了额外的功能优势，iExec旨在实现全网共识，而这一功能在以太坊实施扩展解决方案之前将会受到阻碍。

总的来说，用户是被激励不要去欺骗系统中的其他人，因为他们知道当他们被捕获时，他们在HOLO的所有特权都可能被撤销（被称为“免疫系统响应”，就像有机生物对恶性细胞的反应一样 ）。

在Holochain上，每个通信和数据元素都是由其作者签署到其各自的不可变链（或者这个链不会传播）。如果参与者采取恶意行为，他们的行为将被发布到不可否认的记录上，类似于能够拒绝下一笔交易的数字指纹。在串通的情况下，目睹此行为的第一个actor会警告其他节点。注意到共谋的节点也会警告其他的节点——即这是一个分布式执行机制，最终会网络中的节点会拒绝与网络上的那些被警报的节点进行交易。

这是该“免疫系统”的基础，因为任何节点都可以创建标记欺诈行为的“权证”，并提供恶意行为者的原始签名记录作为证据。然后权证可以作为欺诈的证据进行传播，因此其他共谋节点也会被转移到黑名单。

这种app-to-app的安全机制与iExec和Hashgraph部署的整体方法形成鲜明对比，后者是适用于整个网络。

对于开发人员和用户来说，这里的优势在于并非所有dApp方案都需要相同级别的安全性，因此应用程序构建者可以自由选择自己的安全级别，并由用户根据他们想要遵循的规则进行投票。

发展的步伐

眼观GitHub活动的提交状态，自8月12日（34次提交）到10月21日这一周（219次提交），Holochain Rust的开发量稳步上升。从10月28日开始，提交数量有了相对的减少，反映了相应的开发减少。在10月19日至11月19日期间，11名开发人员退出了614次开发相关的提交，以及666次所有分支的提交。

考虑到整体数据，可以说Holochain Rust的开发是非常活跃的，因此我们有理由去相信在即将发布的产品中包含有网络堆栈是确实有可能的。

由于Hashgraph还尚未公开发展进展，因此无法准确判断该项目与Holochain相比处于何种阶段。反观iExec，它在10月19日至11月19日的同一时期中，有4位作者提交了30次到核心，以及30次提交到所有的分支。iExec的进展明显较Holochain要低，但该项目在产品开发目前所处的地位仍然保持于领先的地位。 但随着2019年第一季度的来临，这个位置很可能转让给Holochain。

Holochain GitHub提交

Hedera Hashgraph平台最初将支持使用行业标准的编码语言Solidity编写的智能合约，而这可以说是该平台跟Holochain和iExec等竞争者相比的主要优势，后者分别依赖于WebAssembly和Javascript。与Holochain一样，Hashgaph也有移动端和桌面端的API，是可以用任何语言编程，并开辟了大量的用例场景。

路线图

Holochain在8月初更新了他们的项目路线图。以下是原始路线图的主要项目里程碑，后面是更新版本。

原始里程碑

• 2018年第一季度：Holochain GO Alpha 1和Clutter发布
• 2018年第二季度：Alpha 2发布，Holo Alpha向Indiegogo支持者提供
• 2018年第三季度：Alpha 3，包括有安全审核和DHT参数调整、HoloPorts运送给主机、首次使用HoloFuel测试Holo
• 2018年第四季度：测试版发布、推出App Store、50多个hApps推出、与推出其他资产支持货币的项目建立合作伙伴关系、在10,000个主机设备上搭建Holo的测试网

更新里程碑

• 2018年第三季度（8月）：Holochain Rust Alpha 1发布
• 2018年第三季度（9月）：Holochain Rust Beta 1发布，Holo Pre-Alpha向Indiegogo支持者提供，他们为首次筹集ICO前做出了贡献
• 2018年第四季度（10月）：寄送HoloPorts于购买者们，Holochain 开发者营地的建设

最新的路线图上显示，他们最初定于2018年发布Rust的Alpha 1版本。Holochain已经发布了几个pre-alpha和alpha的迭代版本了，最后一次发布，是于5月26日发布了Go语言的Alpha 0.1（Scout）。 5月之后，就决定转向Rust了。

在与HOLO传播总监Matthew Schutte的讨论中，他概述了几个导致Holochain Rust Alpha 1发布的延迟的原因。

首先，Rust支持移动设备，这意味着Holochain将通过WebAssembly支持手机上的完整节点。

其次，Rust将更好地支持更多种类的hApp配置，这是该项目的主要目标。

最后，GO版本的Holochain利用Libp2p在对等方之间进行IPFS联网，但并没有给开发人员团队能够对特定路障进行处理的功能，比如穿过防火墙。虽然这种转变在捕捉更广阔的市场和增加功能方面是有意义的，但HOLO不可避免地因错过了早先的预定发布而失去了宝贵的机遇。

10月31日，Holochain发布了Rust重建的第二次迭代版本，这实际上是Rust Beta 1发布的第一部分——该团队将其称为“Developer Preview Prerelease（开发者预览预发布）”。预发布中，Holochain是仅限于本地节点操作的，并且网络堆栈仍处于开发阶段。虽然对本地链进行提交并发布到本地DHT是可以实现的，但仍然没有与其他节点连接的能力。

通过开发人员预览版的发布，开发人员将可以开始使用最新版本的Holochain构建hApp，并且可以在本地运行应用程序以及构建UI，从而使Holochain能够达到网络堆栈启动的关键里程碑。

该API旨在在网络上线之前启动hApp的开发，为实现生态系统的真正增长奠定建设性的基础。

重要的是，Rust版本的Holochain为所有Holochain DNA代码使用WebAssembly解释器，使得开发人员能够基本上使用任何符合WebAssembly的编程语言来进行hApp开发。

网络堆栈本身的开发正在进行中，计划于2019年第一季度发布，这意味着hApp将能够连接到网络上的其他节点。

HoloPorts向投资者的出货已从2018年第四季度的里程碑推迟到2019年初。值得注意的是，虽然出售HoloPorts是为了简化入门主机的过程，但它们并不是网络发布所必需的一个组件。但它仍然会在扩展方面发挥关键作用，特别是如果它们证明是一种可行的创收方式。

随着团队目前在开发和生态系统增长方面的工作水平，推迟2019年第一季度的推出将有可能扼杀项目的当前积极的势头，并对项目的未来产生极为不利的影响。

第三部分：投资案例

HOT代币性能

每日价格变动

从8月19日到12月初，HOT与以太坊（ETH）和iExec（RLC）的每日价格变化的比较显示，在前三个月期间，代币的表现存在一些显着的差异，其中每个代币有不同的时期收益领先于另一方。

从9月9日开始，HOT在很大程度上跟随ETH直到12月，与RLC相比价格波动幅度要小得多，RLC在10月13日比以太坊价格上涨了10％，并在11月11日上涨了12％，但两者都只是短期性的。

90天以上的每日价格变动

交易量

HOT在前三个月期间经历了几个交易量波动期，而这给提高了项目相关的风险水平。在同一时期，HOT从9月3日的每日峰值8,100万美元下跌至目前的11月收盘价600万美元。

11月1日，iExec每日交易量短暂地超过了HOT，比它高出了 200万美元，但除那以外iExec就持续低于HOT，有时甚至跌至六位数。

除了9月7日左右的短暂狂热时期，其交易量增加了两倍达到1800万美元左右以外，流动性水平一直保持在低水平。11月17日，由于BCH的事件，HOT的交易量与整体市场一起一致下跌，跌至160万美元的水准。但在日交易量回升至约300万美元的时候，其数量也略有回升。

90天以上的每日价格变动

基础交易对

按代币计算的HOT交易量几乎完全限于BTC和ETH，其中约62％是BTC交易，36％是ETH交易。

除Binance以外，没有其他更知名的交易所的事实，开始让人质疑代币的实际需求水平。此外，BTC的交易量是仅局限于Binance的。BTC和ETH之外的其他代币的相互交易几乎不存在，其中通常是BTC在Binance之外进行交易的，而且真正涉及到大部分货币和价值交易的环节正在于此，所以HOT这个一个最中心的交易所处于相对劣势。

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[letsreview][bs-heading title=”数字资产报告与分析(DARE)评估方法” show_title=”1″ icon=”” title_link=”” heading_color=”” heading_style=”default” heading_tag=”h3″ bs-show-desktop=”1″ bs-show-tablet=”1″ bs-show-phone=”1″ bs-text-color-scheme=”” css=”” custom-css-class=”” custom-id=””]

框架介绍

数字资产报告与分析(DARE)是一种剖析基于区块链技术的项目、鉴别相关加密资产价值的标准化、灵动评估方法 。

每一份报告基于研究团队针对七大因素而进行的详尽研究成果。根据项目七大因素的加权评分报告以一锤定音的终极判断以及字母成绩进行结论，并会在每季度定期更新。

分析、判断以及相伴的评分皆代表我们针对某代币基于现行项目发展以及未来商业可行性各项指标的长期价值前景意见。

产品发展进度以及商业可行性指标来源于针对项目七大因素，即：市场机遇、生态体系发展、代币经济、核心团队、底层技术、以及路线图进度的深度解析。进行评估时，为了尽量保证报告的精确性，我们的研究方法理论包含定性、定量分析。作为一份聚焦代币项目的长期价值前景以及相关风险因素的报告， 我们并不鼓励投资者将DARE报告作为短期操作的买卖依据，本报告不作为理财建议。

初始报告

初始报告是我们第一次针对某代币或加密货币进行解读的交付媒介。初始报告为读者提供针对项目基本面的综合分析以及评估得出的最终定论。

初始报告的内容包括：项目概论；项目介绍；针对项目七大因素的展示及分析；以及来源于加权评分评估体系的字母成绩、一锤定音终极判断。

更新报告

每季度公布的更新报告会针对经过初始分析的代币或加密货币进行相继的重新评估，展示最新、最具有针对性的分析结果。更新报告的内容局限于针对影响该代币或加密货币价格前景的项目基本面变化的研究。
经过更新的项目评分、终极判断基于我们理论方法七大因素的重新评估。

更新报告所给予代币或加密货币的评分结果反映的或是我们对项目意见的变化，或是针对初始报告的再次肯定。

方法理论

项目资产的评估范式基于七个关键因素，即：市场机遇、生态体系发展、代币经济、 核心团队、 底层技术以及路线图进度。

为了尽可能精确地估算项目发展前景，研究团队对项目现状进行考核，与项目最初所陈述的目标进行对比，并对每个基本因素进行分析。

这些因素或多或少相互关联，因此评估时会进行单独和综合分析。综合分析以项目整体范围和发展进度为切入点。评估过程所运用的专有记分制是根据下列基本因素的变元权重而计算出来的：市场机遇

衡量发展前景时，对每一个区块链项目的市场机遇进行考核非常重要。某项目的市场机遇需要根据其针对的目标市场规模以及竞争优势（若有）进行评估。

所针对市场规模反映的是项目的潜在消费者数量以及目标行业估值。

市场机遇评估中，项目自身以及区块链行业内外最强对手的竞争优势占有很大的权重。

• 所针对目标市场规模
• 产品吸引力
• 现行市场龙头企业
• 市场中的护城河或市场窗口
• 项目竞争优势生态体系发展

区块链项目对网络效应的依赖性强。如果在社群以及市场不受欢迎，再前卫的项目创意注定以失败告终。为未来dApp分布式应用开发而建设的网络项目更是如此：它们的成功依赖于生态体系指数式的增长。

衡量一个生态体系的健康程度以及潜力时，我们所比较的变量包括：活跃地址数、链上交易量、以及社群活跃成员数。

评估此因素时，现行被开发的dApp数量以及战略合作伙伴关系的质量也作为变量纳入我们思考的范围以内。

生态体系的去中心化程度至关重要。为了有效衡量这一因素，研究团队对该网络中资产的分布、项目的治理架构以及验证节点的作用进行摸底排查工作。

理想中的项目具有；经过证实的战略合作伙伴关系；活跃的dApp分布式应用在其网络上运行；一个由铁杆粉丝和开发者组成的强大社群以促进广大的采用。网络架构应当支持项目宣称的去中心化目标程度。整体上，评估因素包括但不限于：

• 网络分析(dApp分布式应用)
• 社群支援的规模及质量
• 社交媒体
• 资产分布以及链上数据分析
• 项目治理检验代币经济的第一步是进行项目市值与其它项目的比较分析。除此之外，分析对代币的作用、推动需求量的潜在条件以及其它可能导致该代币日后升值的因素进行评估。

代币经济

代币经济的评估主要包括下列变量：

• 项目市值
• 代币的用途以及潜在需求量
• 价值驱动因素
• 相关新闻
• 奖励机制该板块中，我们重点思考与该资产相关的价格波动性风险。由于价格波动、交易量、以及流通性较为易变的天性，所以代币市场表现所占有的变量权重比起其它因素偏低。

我们以整体市场为参考依据，综合考究代币的价格以及交易量表现趋势，同时也参考项目自身的动态。一定要注意，虽然波动性代表着风险，然而它并不一定能作为精确判断某项目商业可行性或代币长期价值的依据。

理想中的项目具有：长、中、短期的资产价格上涨势头；来自各大交易所强势、稳定的交易量数据；以及强大的抗物价波动性。评估因素包括，但不限于：

• 交易数据分析
• 相关新闻
• 社交媒体
• 代币经济
• 价值建模核心团队

核心团队评估中，我们重点参考领导层以及核心开发人员对某项目发展前景的影响。

通过对人员的资历以及项目所主张的目标分析，该项评估对团队的胜任素质以及能力进行审查。根据项目的目标以及所涉及的范围，该项除了由昔日生意或软件开发获得的优良工作业绩作为有力证据的资历，也综合评估团队的规模以及平衡度。

此外，团队整体的稳定性以及持续扩展壮大也被视为项目可行性的指标。

构成核心团队评分的因素包括但不限于：

• 团队资质
• 领导层人员变动
• 团队规模以及平衡
• 不稳定因素证据
• 团队增长技术开发是任何区块链项目的重中之重。该单元中，我们评估底层技术的功能性，与竞争项目进行质量比较。

理想中的项目具有针对性强的技术解决方案；能准时完成日程表所提出的里程碑事件；并具有编写高质量代码的能力。该项评估的因素包括但不限于：

• 网络组成部分（即，架构、共识协议、吞吐量）
• GitHub动态
• 开发速度
• 技术相关性路线图进度

团队所主张的目标、最初的计划以及经过更新的路线图可作为该团队兑现承诺能力的关键依据，亦能衡量团队对项目的恒心。

该单元中里程碑事件的准时交付、对项目长期发展前景具有重大意义的预期催化剂或机遇窗口均作为最终评估的参考依据。通过考察团队与其社群成员的沟通，该项对团队的责任与担当进行评估。若有证据印证该主张，则权重值会增加。该项评估的因素包括但不限于：

• 路线图评估
• 即将起作用的催化剂
• 项目团队沟通
• 进度通告
• 竞争项目的里程碑事件[bs-heading title=”免责声明” show_title=”1″ icon=”” title_link=”” heading_color=”” heading_style=”default” heading_tag=”h3″ bs-show-desktop=”1″ bs-show-tablet=”1″ bs-show-phone=”1″ bs-text-color-scheme=”” css=”” custom-css-class=”” custom-id=””]Crypto Briefing 提供关于加密货币新闻、众筹技术创业公司、以及区块链技术的通用信息。该网站上的信息 (包括通过链接或其他途径能获取的任何网站或文件) 仅作为面向大众的通用信息。我们不提供针对个人的投资咨询或其他理财建议。

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